天威新材冲刺IPO：保荐机构有“污点”，募投项目总额披露成谜

近日，珠海天威新材料股份有限公司（以下简称“天威新材”）披露第二轮问询函回复。公司计划公开发行不超过1,963.16万股股票，募集3亿元资金，用于三个项目。

然而，天威新材的业绩却成为关注焦点，北交所要求解释2022年业绩下滑的原因及2023年业绩的真实性。天威新材在解释业绩时，仅选取两家盈利客户，对下滑客户避而不谈。

此外，天威新材此前曾两度挂牌新三板，冲刺创业板失败，如今向北交所递表。东莞证券为其保荐机构，曾因项目问题被证监会采取行政监管措施。

值得一提的是，天威新材在产能不饱和的情况下却募资投建生产基地，这一情况遭到北交所的问询。令人诧异的是，两个募投项目投资总额与珠海市生态环境局网站披露数额相差4,000万元。

业绩波动背后的真相，对比优质客户“避重就轻”

天威新材，这家专注于数码喷印功能性材料及配套产品的企业，其业绩表现却如同坐过山车一般，波动显著。从2020年至2023年上半年，营业收入分别为3.29亿元、4.25亿元、4.25亿元、2.34亿元，扣除非经常性损益后的净利润分别为4,338.18万元、4,485.62万元、3,822.35万元、3,579.36万元。

上图来源：天威新材招股说明书（申报）

从上述数据可以清晰地看出，天威新材的业绩波动极为显著。2022年，扣非净利润下滑14.79%，但2023年上半年却近乎追平前一年全年水平。面对北交所的两轮问询，天威新材宣称业绩下滑是由于光引发剂成本大幅上扬，导致主营业务毛利削减。

值得留意的是，在回复第一轮问询函时，天威新材在“客户优质度”方面列举了4家客户，分别是润天智(832246)、宏华数科(688789)、纳思达(002180)、鼎龙股份(300054)。

上图来源：天威新材回复首轮问询函

然而，在披露“下游客户业绩变动情况”中，天威新材却只选取了润天智及宏华数科两家业绩良好的客户。2023年，润天智、宏华数科营业收入分别增长28.24%、40.43%，于是天威新材据此得出结论，称公司业绩大幅增长趋势与行业发展态势、下游客户需求相契合。

而对另外两家客户的业绩下滑避而不谈，其中纳思达营业收入下降6.94%，亏损达61.85亿元；鼎龙股份营业收入下降2%，扣非净利润下降52.78%。这种“避重就轻”的做法，让人不禁怀疑其业绩的真实性和稳定性。

上市之路坎坷，保荐机构曾“吃罚单”

据悉，天威新材堪称资本市场的“熟面孔”。2016年9月22日，天威新材的股票在股转系统挂牌公开转让，证券代码为“839210”，转让方式为协议转让。三年后的2019年7月22日，公司股票起终止在股转系统挂牌。

终止挂牌一年后，天威新材开启了冲刺深市创业板的征程。然而，在回复深交所四轮问询函后，天威新材撤回了IPO申请。

创业板冲刺失败后，2023年2月21日，天威新材股票再次在股转系统挂牌，证券代码为“874018”，交易方式为集合竞价。随后，天天威新材又将目标瞄准了北交所，于2023年12月递表北交所，开启第四次冲刺A股之旅。

有趣的是，在这漫长的IPO路程中，东莞证券始终陪伴着天威新材，甚至在2022年，因天威新材的IPO项目存在问题，东莞证券被证监会采取了行政监管措施。

上图来源：中国证监会网站

证监会指出，东莞证券作为天威新材创业板发行上市保荐机构，在该项目中存在质控负责人同时担任保荐代表人，且在相关流程中未严格落实回避要求的情形，公司内控管理存在颇为严重的缺陷。

证监会决定对东莞证券采取责令改正的行政监管措施。同时，要求东莞证券加强对投资银行业务的内控管理，并对相关责任人员进行内部问责。

产能不饱和，募资扩产引争议！

天威新材，一家专注于数码喷印功能性材料的企业，其产能利用率未饱和，却欲募资扩产，这究竟是必要之举，还是盲目跟风？

公司拟募集资金30,027.12万元，其中拟使用14,579.56万元拟用于年产31,000吨数码喷印功能性材料生产基地建设项目，7,647.56万元用于总部研发中心建设项目，7,800万元用于补充流动资金。然而，2020年至2023年上半年，公司UV墨水产能利用率分别为66.62%、72.96%、53.72%、84.63%，产能明显不饱和。

北交所对此提出质疑，要求天威新材解释募投项目的必要性与合理性。

上图来源：天威新材招股说明书（申报稿）

此外，天威新材募投项目的实施主体为全资子公司珠海天威科创新材料有限公司（以下简称“天威科创”），这两个项目的投资总额为46,057.69万元。

然而，在珠海生态环境局网站上查询该项目时，其总投资额为42,017.67万元。但其投资总额却与珠海生态环境局网站上的数据相差4,040.02万元，这究竟是怎么回事？

上图来源：珠海生态环境局网站

珠海生态环境局网站显示，“天威科创园”的项目编码为2020-440404-26-03-037439，选址于珠海市金湾区三灶镇胜利路东侧、定湾十五路北侧，建设单位为天威科创。

上图来源：天威新材招股说明书（申报稿）

上述项目编码、选址、建设单位均与天威新材披露的一致，表明这无疑是同一个项目，可投资总额却相差4,000万元，着实令人匪夷所思。

天威新材的上市之路充满波折，其未来能否成功上市，仍需拭目以待！

责任编辑：韩静