“硬科技”赛道投资激增

　　本报综合报道 上月，科创板迎来开板五周年。

　　Wind数据显示，截至2023年末，目前公募已经持有565家科创板公司，持仓总市值超过7600亿元，是2019年公募“科创板投资元年”的三十多倍。作为我国股票发行注册制改革“试验田”，科创板通过一系列制度创新，充分发挥服务高水平科技自立自强战略性平台的作用，强化了资本市场对“硬科技”的支持力度，持续打造培育新质生产力的“主阵地”。

　　那么，“硬科技”投资激增的背后是什么原因?对资本市场发展有何影响?

　　硬科技企业成上市主流

　　资金流向充足的地方，往往是经济活动比较活跃的地方。从财政支出、银行贷款和股权投资三个维度看，源源不断的“钱”正流入科技创新领域，尤其是电子信息、生物医药和先进制造等产业的科技企业更受资金青睐。

　　五年来，伴随着科创板市场的发展，各类型资金争相布局科创板，尤其公募投资科创板呈现快速增长势头，相关产品层出不穷且斩获佳绩。

　　数据显示，截至6月13日，科创板上市公司数量573家，首发募资总额超9100亿元，总市值已经达到5.7万亿元，A股占比达6.6%，成为我国资本市场重要生力军。

　　安永日前发布的报告显示，上半年A股专精特新企业的IPO数量和筹资额占比分别达48%、35%。安永华中区审计服务主管合伙人费凡认为，拥有核心技术的硬科技企业仍会是下半年IPO的主力军。科技属性强、满足上市条件的优质企业将优先开启上市程序。

　　从上半年完成IPO企业的情况看，硬科技企业成为主流，而且这种趋势有望继续。

　　据不完全统计，截至7月2日，今年有23家科创板上市企业发布了资产并购方案。

　　除了上述3家外，热景生物、思瑞浦、卓然股份、路维光电、云天励飞、天能股份、赛恩斯等企业均涉及收购标的公司股份。如路维光电通过竞价摘牌方式收购成都高新投、成都先进制造合计持有的路维光电控股子公司成都路维光电总共49.00%股权;赛恩斯拟以1.83亿元分两次收购紫金药剂100%股权等。

　　科创板上市公司聚焦重点领域，加快科技攻关，研发投入迭创新高，创新成果屡获突破。

　　数据显示，在科创板上市公司中，新一代信息技术、高端装备、生物医药三大产业的公司数量占比近八成，2023年科创板公司整体研发投入达1500亿元，迭创新高。

　　多重利好政策推动

　　以上成果和利好政策的推动密不可分。

　　从政策动向看，IPO全流程严监管的信号更加清晰，尤其在市场准入、现场检查等环节不断加码，强化穿透式监管。

　　今年以来，监管部门围绕并购重组政策的适应性和包容性，持续出台一系列支持举措。在“科创板八条”之前，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》提出，支持上市公司通过并购重组提升投资价值;《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》也提到，要优化小额快速审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类支付工具实施重组;沪深交易所发布的《上市公司重大资产重组审核规则(2024年4月修订)》明确，完善重组小额快速审核机制。

　　今年以来，整个A股市场，已有超150家上市公司更新披露了重大重组事件公告，同比增长约250%。其中，四成公司选择通过横向整合方式进行重组，聚焦主业、提升核心竞争力的产业并购成为主流。

　　国金证券政策与ESG首席分析师杨佳妮指出，科技型企业通过并购重组实现资源整合将迎来更有利的政策环境。科创板公司有望摆脱估值低、现金能力不足的制约，通过创新方式实现行业整合与做大做强，“硬科技”领域的并购热情有望持续提升。

　　针对此前科创板企业并购中的估值难题，“科创板八条”给出了解决方案，明确提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，释放出积极有力信号。

　　东方证券董事长金文忠表示，新“国九条”进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。

　　成为新质生产力培育发展“主阵地”

　　多位业内人士表示，科创板市场在支持“硬科技”、推动经济创新转型等方面发挥了积极作用。

　　博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾表示，科创板五年历程，已经成为中国经济转型升级和高质量发展的重要实践，并逐步成为新质生产力培育发展的“主阵地”。科创板自设立运行以来，取得了较为显著的成果：

　　首先，科创板为中国科创企业的发展提供了有力支撑。其次，科创板作为最先实施注册制的资本市场之一，经过长时间平稳运行，证明了注册制的可行性和政策优势，有力支撑了注册制改革的进程。第三，一批科创类公募基金设立并成功发行，有力引导了社会资金配置方向逐步向科创行业迁移，也有力地支持了科创行业实体经济的健康发展。

　　易方达基金指数研究部总经理庞亚平也认为，科创板定位瞄准世界科技前沿和国家重大需求，汇聚科技创新和产业发展的生力军，行业结构布局与新质生产力发展方向高度契合。当前，科创板已成为助力“硬科技”企业创新发展的重要投融资平台，有力推动畅通“科技—产业—金融”良性循环。

　　嘉实基金大科技研究总监王贵重也表示，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，“硬科技”特色鲜明。新“国九条”也明确了科创板要坚持“硬科技”的定位，旨在支持科技创新并更好地服务发展新质生产力。

　　华夏、富国基金也认为，一方面，在科创板助力下，科技创新市场活力不断迸发，一批专精特新企业涌现，进一步推动经济转型升级。另一方面，科创板促进了“硬科技”与资本的有效对接，吸引了更多的社会资本流入“硬科技”领域，进一步为经济创新转型注入了新动力。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰表示，科创板肯定是未来中国经济增长最重要的抓手，中国经济转为中低增速高质量发展，其中很重要的一点就是“硬科技”和科技强国的发展战略。

责任编辑：李静