再提速！A股，释放重磅信号

　　并购重组审核加速进行时。

　　9月2日，两单并购重组项目获得证监会注册批文，分别为中文传媒发行股份及支付现金方式收购江教传媒100%股权与高校出版社51%股权;华亚智能发行股份及支付现金购买冠鸿智能 51%股权。

　　随着新“国九条”强调“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”，市场化并购积极性上升，越来越多并购项目出现。

　　从实操角度来看，此前多名投行人士向笔者提出政策建言，均提到希望监管提高审核效率，以提高资本市场资源配置的效率。

　　根据笔者统计上交所今年新受理的并购项目审核情况，“受理到上会”平均用时64.3天，较去年均值123天大幅缩短;同时证监会的注册流程也更快了。

　　又有两单并购重组批文落地

　　9月2日，沪深交易所各有1单并购重组项目获得注册批文，分别为中文传媒、华亚智能。截至目前，上交所今年以来已有5单并购项目获批，深交所有4单。

　　据悉，中文传媒拟以发行股份及支付现金方式收购出版集团持有的江教传媒100%股权、高校出版社51%股权，交易价格22.71亿元。谈及此次收购目的，中文传媒表示旨在解决同业竞争问题、减少关联交易。

　　从审核速度来看，中文传媒并购项目在今年6月7日获得上交所受理，经历一轮问询，8月9日上会并获得通过，这意味着从受理到上会用时63天。该项目在8月20日步入注册流程，至今用时13天。

　　另一单获批的并购重组项目为华亚智能拟发行股份及支付现金购买冠鸿智能51%股权，同时募集资金2.84亿元。标的公司整体交易作价为7.96亿元。华亚智能称，此次并购有助于上市公司实现智能装备系统在半导体设备领域的拓展。

　　相较中文传媒项目的用时，华亚智能花时间较长。公开资料显示，华亚智能并购重组项目于去年12月30日获得深交所受理，同样经过1轮问询，于今年8月2日上会并获得通过，从受理到上会用时216天。笔者注意到，上市公司答复监管问询用时较久，历经半年。公司项目在8月23日步入注册流程，至今用时10天。

　　并购重组审核加速中

　　笔者此前采访了解到，“加快并购重组审核节奏”是投行圈内的呼声。

　　华北一家中小券商投行人士曾表示，期待简化并购重组审批流程，提升审批效率，减少企业的时间成本和不确定性。内陆地区一家中小型券商投行人士也曾谈到，过去行政许可类并购重组的审核周期比市场期待总体偏长，希望可以进一步提高审核效率。

　　笔者统计发现，今年以来交易所新受理的并购重组项目审核速度较往年确有所加快。以上交所为例，今年以来新受理4单并购项目，其中有3单项目“从受理到上会”平均用时64.3天。相较来看，去年上交所新受理的9单项目“从受理到上会”平均用时123天。

　　部分上市公司在答复监管问询时占据较长时间，可能造成一定的观察偏差。若进一步细化看，从上市公司提交最后一轮答复到被安排上会，今年上交所3单项目平均用时约15天，而在去年平均用时要37天。

　　在注册程序方面，今年上交所新获批的2单项目从提交注册到注册结果平均用时9.5天，而去年平均为14.3天。

　　审核速度加快体现监管层对并购重组的支持。今年以来，监管部门频频发声，计划推动并购重组市场化改革，激发市场活力。

　　3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》提出，支持上市公司通过并购重组提升投资价值。多措并举活跃并购重组市场，鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产等。

　　6月19日，证监会出台《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提出更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。

　　有券商投行人士表示，目前围绕并购重组的政策框架已经较为完备。在现有的政策框架下，应当进一步明确监管机构、服务机构归位尽责，给予市场主体更多包容性、更大自主空间，使得已出台的政策、已实施的规则能够更好服务市场主体。(来源：证券时报)

责任编辑：李静